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디지털대성 기업 분석, 실적, 주가 전망 2023년까지 매년 Level Up 투자의견 매수, 목표주가 13,000원 제시 - 투자의견 매수, 목표주가 13,000원 신규 커버리지 제시. 2021년 예상 EPS 954원에 Target PER 14배 적용 - 수능 인강 시장 내 높아진 점유율 및 가격 인상 구간 진입, 대성기숙학원 캐시카우 확보, 플랫폼 구독 서비스 준비, 해외 진출 기대 고려 시 이익 레벨, 멀티플 동반 상승 가능 - 2019년 초 3배 가까운 주가 랠리 이상 역사적 신고가 기대 패스 상품 가격 2019년말 대비 68% 인상. 가격과 수요 동반 상승 구간 진입 - 2021년 이러닝사업부 매출액 1,163억원(+37.2% YoY) 예상 - 수능 인강 시장 2개 업체(메가스터디, 대성마이맥) ..

스튜디오드래곤 : 넷플릭스만 믿고 가자 2021년 매출액 5,883억원(+13% YoY), 영업이익 694억원(+13% YoY) 동사의 수익성을 결정하는 요인은 1)콘텐츠의 화제성과 흥행, 2)중국 등 글로벌 편성 가능성, 3)해외 OTT 등 다양한 플랫폼 유통여부다. 위의 요인들을 예측하기 쉽지 않지만, 동사의 다수 IP 축적, 흥행 콘텐츠들을 감안하여 2021년 Netflix향 매출 발생 및 중국향 OTT 판매 성장을 가정해 연간 실적을 추정하였다. 동사는 Netflix와 2020년부터 향후 3년간 드라마제작 및 방영권 판매 계약을 체결한 바 있다. 동 기간 동안 Netflix 한국 오리지널 시리즈를 총 '21편＇제작한다. 2020년은 코로나로 인해 제작편수가 전년대비 감소하였으나, 2021년 이연된..

LG전자 : : 리레이팅 기대 투자포인트 투자의견 Buy, 목표주가 11.5만원 유지. 가전, TV는 코로나19로 인한 수요 호조 지속. 온라인 위주 판매로 비 용 구조 효율화(TV의 온라인 판매 비중 ’19년 20% → ’20년 30%). 다만 ’21년 코로나19 진정으로 소비의 축 이 내구제 → 서비스로 이동할 경우 올해의 높은 기저가 부담이 될 잠재 리스크 염두 따라서 구조적 성장 사업에 더 집중. ① VS사업부의 매출은 ’20년 5.7조원 → ’21년 7.6조원 → ’22년 9.0조원 전망. ’21년 OPM BEP → ’22년 5% 전망. ’22년 기준 영업이익 4,500억원. 순이익 3,000억원 가정. 여기서부 터는 Multiple 문제. 당사는 15배 타겟팅 하여 4.5조원의 가치 부여. e..

JYP엔터테인먼트 : 악조건 속에 보여준 성장 모멘텀 기존 아티스트의 글로벌 팬더 확대와 일본 데뷔 예정인 NiziU의 현지 공략은 콘서트 미개최라는 악조건 속에서 콘턴츠 미개최라는 악조건 속에서 콘텐츠 매출 확대라는 성장 모멘텀을 보여주었습니다. 기존 Top 아티스트와 신인 급성장의 조화로운 추세는 매출 증가와 수익성 개선으로 나타날 것으로 보여 중장기적으로도 지속가능한 성장을 전망합니다. 3분기 영업이익 111억원 ( YoY -24.6%) 3분기 매출액 346억원(yoy -24.1%), 영업이익 111억원(yoy -24.6%, OPM 32.2%)을 기록하며 컨센서스를 상회하는 실적을 달성했다. 2분기 대비 앨범 판매량 하락이 발생하며 음반/음원 매출 감소가 발생했지만 컨텐츠 매출 비중 확대에 따른 아..

파마리서치프로덕트 : 분기 영업이익 100억원대 진입 요약 코로나에도 불구하고 파마리서치프로덕트는 2분기에 이어 3분기에도 시장 예상치를 뛰어넘는 실적 시현했다. 의료기기 부문의 견조한 성장세로 21년에는 분기 100억원 내외의 영업이익을 기록할 것으로 예상되며, 이는 3년 연속 매년 100억원 가량 증익하는 수치이다. 수익추정치 상향에 따라 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가를 80,000원으로 12.7%로 상향한다. 2020년 3분기, 코로나에도 불구하고 높아진 컨센서스를 상회 코로나로 실적 우려가 있었으나, 콘쥬란과 화장품 판매 호조로 2분기에 이어 3분기에도 예상치를 상회하는 실적 기록. 3Q20 매출액 291억원(+48.7% YoY), 영업이익 95억원(+161.4% YoY), OPM 32.5..

해마로푸드서비스 : 체질개선에 따른 이익 성장세 당분간 지속될 듯 비우호적 사업환경속에서 예상치를 상회하는 호실적 실현 지난 3분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 728억원(+2.4% yoy), 82억원(+75.1% yoy)을 기록, IBK투자증권 추정치(매출액: 688억원, 영업이익: 46억원)를 상회함. 코로나 19 여파로 외식 경기 위축세 이어졌지만 8월 출시한 신제품 내슈빌 버거&치킨의 양호한 판매 호조 및 배달 주문 확대에 기인, 소폭의 매출 성장이 가능했음. 또 원가 구조를 개선하고 전국 11개 지사와 7월 재계약을 통해 지급수수료를 낮추는 등 비용을 절감함에 따라 수익성이 큰 폭으로 개선됨 가맹점수 증가 및 배달 주문 확대 기조 이어져 올 들어 맘스터치 가맹점수가 지난 1분기와 2분기 각각 ..

대한항공 아시아나 인수 이슈 정리 및 주가 전망 대한항공, 아시아나 항공 인수 결정 11월 16일 대한항공은 아시아나항공 인수를 공시했다. 인수를 위해 대한항공은 아시아나항공의 유상증자 신주 약 1.3억주를 1조 5천억원에 인수할 예정이다. 또한 아시아나항공이 발행하는 3,000억원의 영구전환사채도 인수한다. 유상증자 완료 시 대한항공은 지분율 64%로 아시아나항공의 대주주로 등극할 예정이다. 인수 자금을 위한 유상증자 인수 자금 확보를 위해 한진칼은 산업은행을 대상으로 한 5천억원의 유상 증자와 3천억원의 사모교환 사채를 발행할 예정이다. 이를 통해 대한항공에 8천억원을 대여한다. 여기에 더해 대한항공은 기존 주주 대상으로 약 2조 5천억원의 유상증자를 실시할 예정이다. 우려와 기대 공존 유상증자가 완..

노바렉스 3분기 실적 : 가동률 상승, 수익성 개선 매출액 572억원(+33% YoY), 영업이익 74억원(+56% YoY) 3Q20 매출액은 572억원(+33% yoy), 영업이익 74억원(+56% yoy), OPM 13.0%(+1.9%p yoy)를 기록했다. 당사 추정치 대비 매출액 부합, 영업이익 소폭 상회했다. 개별인정형원료 제품 등 마진이 좋은 제품으로의 매출믹스 변화로 매출총이익률(18.4%, +2.3%p qoq)이 개선되었다. 가동률은 2018 61% → 2019 72% → 1Q20 77% → 2Q20 80% → 3Q20 84%로 상승 중이다. 4분기 동향 2분기 중 출시한 동사 개별인정형 원료 신제품 락티움(수면의 질 개선) 수요처가 확대되고 있다. 6월 출시 당시 1개 고객사에서 7~10..

시디즈 : 2020년 3분기에도 실적 개선 지속중 기업개요 동사는 국내 M/S 1위의 의자생산 기업(최대주주 일룸 40.6%)으로 시디즈 브랜드를 보유하고 있다. 동사는 2018년 4월 시디즈의 의자 사업 일체를 양수(양수가액 318억원, 2018년 1분기 이전은 팀스의 실적)하면서 사명을 변경(팀스 → 시디즈)하였다. 동사는 퍼시스 그룹 내에서 의자 생산을 전담하고 있으며, 매출비중(3Q20 기준)은 퍼시스 22.9%, 일룸 12.4%, 수출 8.7%, 국내 온·오프라인 56.0% 수준이다. 2020년 3분기 실적 시디즈의 3Q20 실적은 매출액 572억원(+29.9% yoy), 영업이익 45억원(+62.9% yoy) 순이익 38억원(+68.7% yoy)을 기록하였다. 수출은 49억원(-1.2% yoy..

엔씨소프트 기업 분석 및 주가 전망 시간이 갈수록 2021년 1분기 신작모멘텀 부각 전망 2020년 3분기 영업실적은 QoQ 견조한 호조, 당사 및 시장 전망치 소폭 초과 3Q20 연결영업실적은 매출 5,852억원(qoq 8.7%), 영업이익 2,177억원(qoq 4.2%)으로서 전분기 대비 견조한 호조세를 시현함과 아울러 당사 및 시장 컨센서스 전망치를 소폭 초과했다. 1) PC게임은 리니지, 길드워2 매출이 전분기 대비 대폭 증가했다. 3Q20 리니지 매출은 499억원으로서 전분기 대비 무려 45.5% 급증하며 작년 3월 리마스터 론칭으로 매출이 급증했던 2Q19 수준에 육박하게 되었는데 이는 8/12 단행한 1년 만의 대규모 컨텐츠 업데이트(신규 클래스 Spear Knight_창기사) 효과에 따른 ..