시디즈 기업 분석(feat. 3분기 실적 및 주가 전망)

시디즈 : 2020년 3분기에도 실적 개선 지속중

 

기업개요

동사는 국내 M/S 1위의 의자생산 기업(최대주주 일룸 40.6%)으로 시디즈 브랜드를 보유하고 있다. 동사는 2018년 4월 시디즈의 의자 사업 일체를 양수(양수가액 318억원, 2018년 1분기 이전은 팀스의 실적)하면서 사명을 변경(팀스 → 시디즈)하였다. 동사는 퍼시스 그룹 내에서 의자 생산을 전담하고 있으며, 매출비중(3Q20 기준)은 퍼시스 22.9%, 일룸 12.4%, 수출 8.7%, 국내 온·오프라인 56.0% 수준이다.

 

2020년 3분기 실적 

시디즈의 3Q20 실적은 매출액 572억원(+29.9% yoy), 영업이익 45억원(+62.9% yoy) 순이익 38억원(+68.7% yoy)을 기록하였다. 수출은 49억원(-1.2% yoy), 내수는 523억원(+33.9% yoy)을 기록하였으며, 특수관계자 매출은 퍼시스 128억원(비중 22.3%, +5.2% yoy), 일룸 67억원(비중 11.7%, +25.6% yoy)으로 내수 중심의 가정용 의자의 수요가 증가한 것으로 추정된다.

 

동사의 실적 개선 이유는 국내 온라인 가구 시장의 고성장(통계청 온라인 쇼핑 동향 3Q20 가구부문 8,779원, +58.6% yoy, +4.1% qoq) 효과로 파악된다. 참고로 동사의 3Q20 누적 실적은 Sales 1,662(+13.9% yoy), OP 147억원(+161.2% yoy), NI 125억원(+132.5% yoy)으로 증가하였다.

 

 

벨류에이션

동사는 직전 4분기 실적 기준 P/E 8.3배(과거 3년 Sales growth CAGR 17.0%, 3Q20누적 EPS growth +132.5% yoy), P/B 2.5배(ROE 30.5%)이며 순현금 156억원을 보유하고 있다.

 

시디즈 재무제표