스타벅스[SBUX] 4분기 실적 분석 및 주가 전망

스타벅스[SBUX] 4분기 실적 뛰어난 회복세 보여.

 

요약

1. 동일 점포 매출 성장률 전년대비 -9%, 미국 -9%, 중국 -3% 컨센서스 상회

2. 북미 스타벅스 리워드 로열티 활동 고객 수 +10%로 언택트 소비 트렌드 반영 

3. 코로나19 재확산은 불확실성 요인. 중장기 소비 회복 관점에서 관심 유효

 

 

FY20 4Q(6/29~9/27) 실적 발표:

매출액 62억 달러로 전년대비 -8% 하락. 영업이익은 5.6 억 달러로 전분기 적자에서 흑자로 전환하며 회복세 확인. EPS는 0.33달러 기록. 4붂기에도 영업시간 단축이나 매장 폐쇄 등이 일부 지속됐음에도 시장 컨센서스 상회하는 실적 발표. 4분기 점포 순증은 480개. 실적 발표 이후 시간외 거래에서 주가는 약보합

 

미국과 중국의 성장세 긍정적, 로열티 프로그램 호조:

동일 점포 매출 성장률은 전년대비 -9%. 이용 고객수는 여젂히 전년대비 -25% 수준이지만, 평균 주문 금액이 +17% 성장. 지 역별로는 동일 점포 매출 성장률 관점에서 미국이 -9%. 중국이 -3%으로 두 지역의 예상을 상회하는 회복세가 이번 실적의 핵심. 두 지역은 이미 매출 포트폴리오에서 +61% 차지하 고 있기 때문. 긍정적인 것은 미국의 Starbucks® Rewards loyalty program 활동 가입자 수 는 1,930만명으로 전년대비 +10% 증가. 스타벅스 역시 지난 9월 북미 자사앱에 지불 수단 추가 등 로열티 프로그램 강화를 추구. 언택트 소비 트렌드가 반영된 결과라는 해석

 

 

글로벌 매장의 98% 영업 재개:

4붂기 기준으로 글로벌 매장의 98%, 미국 97%, 중국 99% 수준의 매장 영업 재개 관찰했으나, 실질적으로 제한된 매장 운영(좌석 제한, 영업 시간 축소)으로 실질 기준으로는 미국과 중국 각각 63%, 90% 수준의 영업 재개라고 볼 수 있는 상황. 라이선스 매장 역시 93%가 영업 재개 중.

 

2021년 가이던스는 예상보다 긍정적:

2021년 동읷 점포 매출 성장률은 젂년대비 +18~23%(미국 +17~22%, 중국 +27~32%), 점포 순증 1,100개(미국 50, 글로벌 1,050(중국 600)). 매출액 280~290억 달러, 영업이익률 14~15%, EPS 2.34~2.54달러 제시. 영업 정상 화를 가정한 가이던스로 판단 팬데믹 장기화가 실적 회복을 더디게 하고 있으나, 영업 정상화와 함께 주가 역시 점진적 회복세가 관찰. 스타벅스 역시 디지털화, 리워드 프로그램 서비스 확대, 신메뉴 출시 등 메 뉴 정상화 등으로 매출 성장 전략을 지속. 코로나19 재확산 등은 불확실성 요인이겠으나 중 장기 관점에서 동사의 브랜드 가치를 바탕으로 한 실적 회복은 당연한 수순이라는 판단.

 

실적 추정표