스퀘어[US SQ] 2021년 2분기 리뷰 : 본격적 회복 + 캐시앱의 안정화

스퀘어(Square, SQ)

21Q2 실적 리뷰

 

2021년 2분기 : 컨센서스 상회

스퀘어 2분기 실적 발표. 컨센서스 대비 EBITDA 100% 상회. 캐시앱 호조에 기인.

 

-매출액 47억달러 (+143% YoY), EBITDA 2.4억달러 (+2565% YoY) 기록. 컨센 상회

-비트코인 매출액 (27억달러, -22% QoQ) 제외시 매출액 20억달러 (+87% YoY)

-캐시앱 매출액 6억달러 (+87% YoY)로 고성장. 캐시카드 및 기업 계정 확대 지속

-판매자 매출액 13억달러 (+81% YoY). 거래금액 428억달러 (+88% YoY)로 회복

 

 

 

3분기 본격적 회복과 캐시앱의 안정화가 나타날 시간

3분기 매출액 50억달러 (+64% YoY), EBITDA 3.9억달러 (+111% YoY) 예상

 

-컨센서스 대비 EBITDA 67% 상회. 예상보다 빠른 회복 + 캐시앱 호조 지속에 기인

-비트코인 매출 제외시 매출액 22억달러 (+60% YoY). 기존 대비 14% 상향

-판매자 매출액 15억달러 (+51% YoY) 예상. 7월 거래금액 +45% YoY로 기대치 상회

-또한 신규 기능 (스퀘어 뱅킹) 출시 확대에 따른 매출 인식률 확대 전망

-캐시앱은 8억달러 (+80% YoY) 예상. 결제 매출 둔화에도 캐시카드 등 수익화 확대

 

 

캐시앱의 호조와 애프터페이, 스퀘어뱅킹 효과에 주목

스퀘어에 대한 투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가는 USD 303로 13% 상향

 

-캐시앱의 호조와 판매자 확대 통한 실적 호조 반영하여 2022년 매출액을 16% 상향

-현재 스퀘어는 mPOS 결제 기업에서 캐시앱 기반 ‘One App’으로 진화 중

-최근 후불결제 기업 애프터페이 인수와 자체 은행 ‘스퀘어 뱅킹’ 출시로 솔루션 강화

-코로나19로 미진했던 거래금액도 2Q21 대부분 회복. 향후 기대감 확대 전망

-목표 주가는 2022년 Implied PSR 16배. 2020년 20배 대비 낮음. 현재는 12배

 

 

스퀘어[SQ] 실적 전망