알파벳(GOOGL US) 3분기 실적 리뷰 & 주가 전망

알파벳(GOOGL) : 2020년 3분기 , 유튜브의 귀환

 

2020년 3분기 실적 : 컨센서스 상회

알파벳 3Q20 실적 발표. OP 기준 컨센서스 33% 상회

 

-매출액 462억달러 (+14% YoY), OP 112억달러 (+15% YoY) 기록. 컨센서스 상회

-검색 광고는 8월 이후 회복세 지속. 매출 성장률 +6% YoY (2Q20 -10% YoY)로 회복

-유튜브는 브랜드 광고주 회복으로 성장률 +32% YoY 기록. 코로나19 이전으로 회귀

-클라우드: 매출액 34억달러 (+45% YoY). 기업 수요 회복 및 신규 고객 확보 지속

 

 

4Q20 매출액 556억달러 (+21% YoY), OP 131억달러 (+41% YoY) 예상. 컨센 상회

 

-기존 추정치 대비 매출액 3%, OP 10% 상향. 광고 업황 회복에 따른 매출 확대 예상

-4Q20에도 브랜드 광고주의 회복과 성과형 광고 호조로 유튜브 호조 지속

-검색 광고는 연말 성수기 진입에 따른 이커머스 광고 수혜 전망. +14% YoY 예상

-高마진인 검색 광고의 회복은 수익성 개선에 긍정적. OPM 24% (+4ppt YoY) 예상

 

 

단기 턴어라운드 기대감 반영 예상

알파벳에 대한 투자의견 BUY 유지. 목표 주가는 1,863달러로 14% 상향

 

-광고 사업의 회복과 수익성 회복, 자사주 매입 반영하여 2021년 EPS를 2% 상향

-타겟 EPS는 2021년 변경. 매출 턴어라운드 기대감으로 타겟 P/E 27배는 유지

-동사 2021년 P/E 22배 거래 중. 실적 우려가 반영된 2018년 22배와 유사

-등 유튜브의 완연한 회복과 클라우드 호조, 검색 반등으로 단기 기대감 상승 전망

 

알파벳(GOOGL) 실적 추정치 및 재무제표