삼성전자 3분기 실적 기대 이상

삼성전자 3분기 기대 이상

 

<1> 3분기 모바일, 가전 기대 이상

삼성전자의 2020년 3분기 매출액은 2분기 대비 25.1% 증가한 66조 2,730억원으로 예상한다. 전 사업부 매출액이 2분기 대비 증가할 것으로 기대한다. IM사업부 매출이 성장을 견인할 것으로 예상한다. 삼성전자의 2020년 3분기 영업이익은 2분기 대비 38% 증가한 11조 2,400억원으로 예상한다. 반도체, 디스플레이 사업부는 감소하고 Set 사업부 영업이익은 2분기 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 예상한다.

 

 

<2> 반도체 : 흐림, 디스플레이 : 맑음, 모바일 : 맑음

삼성전자의 2020년 3분기 사업부별 업황은 차별화될 것으로 예상한다. 반도체는 서버 수요 부진으로 B/G와 ASP가 2분기 대비 부진할 것으로 예상한다. 이에 따라 수익성도 2분기 대비 악화될 것으로 전망한다. 4분기까지 부진할 전망이다. 디스플레이는 패널 가격 상승 및 OLED 라인 가동률 상승으로 2분기 대비 개선되지만 1회성 수익이 반영된 기저 효과로 감익할 전망이다. 모바일은 스마트폰 출하량이 크게 증가하면서 영업이익도 2분기 대비 큰 폭의 증가가 가능할 것으로 기대한다.

 

 

<3> 투자의견 매수, 목표주가 73,000원 유지

삼성전자에 대한 투자의견은 매수를 유지한다. 이는 3분기 실적이 예상치를 크게 상회할 것으로 전망하면서, 연간 영업이익이 35조를 상회할 것으로 예상하고,  LCD 생산라인 조정으로 실적 변동성이 낮아질 것으로 예상하고, 채널 비용이 높았던 CE 사업부의 비용 구조의 변화로 안정적 수익성을 확보할 수 있는 발판을 확보했고, 하반기에는 모바일 업황 개선으로 상반기 부진에서 벗어날 것으로 기대하기 때문이다. 주력 제품인 반도체의 부진이 4분기까지 이어질 것으로 예상되어 반도체 섹터 내 상대적은 매력은 높지만 이익 모멘텀이 강하게 작용하기는 어려운 구간으로 판단된다. 다만, 하반기 안정적 실적증가 및 2021년 큰 폭의 실적 개선을 고려할 때 투자는 여전히 유리한 주가 구간이라 판단한다.

 

 

삼성전자 실적 추정치